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上海沿浦22Q3 业绩符合预期。22 前三季度营收 167.18 亿元，同比 +26.22%；实现归母净利 10.65 亿元，同比+6.29%。其中 22Q3 收入 62.25 亿元，同比+35.52%，环比+10.57%；归母净利 3.50 亿元，同比 +17.17%，环比-10.94%。Q3 环比降低主要系产品需求减弱，产销下 降。 海运价格回调，天胶价格底部持稳，成本端压力缓解。截至 10月28 日，波罗的海运费指数已较最高点回调-72.85%；上海出口集装箱运 价指数 SCFI 较上周涨幅-4.56%。随淡季来临，海运压力有望逐步缓 解。天然橡胶（活跃合约）期货收盘价 11835 元/吨（上海期货交易所10 月 28 日），周涨跌幅-3.82%，月涨幅-10.54%。推进越南三期“300 万条 半钢、100 万条全钢”项目、规划柬埔寨“年产 900 万条半钢”及“年 产 165 万条全钢”项目。拟投资建设青岛董家口年产 3000 万套高性 能子午线轮胎与 15 万吨非公路轮胎项目。液体黄金放量在即，规划青岛董家口年产 50 万吨功能化新材料（一期 20 万吨）项目，该项目将以自产的液体黄金材料及其他橡胶材料、助剂等为原材料。

洛阳钼业宁德时代有望成为第二大股东，双方优势互补，合作开发刚果（金） KFM 铜钴项目。今年 9 月洛阳国宏与宁德时代、四川时代签署《投资战略 框架》协议，交易完成后，宁德时代将通过四川时代持有 24.68%的股 份，或成为的第二大股东。宁德时代得以进行资源整合，解决上游焦虑； 也将借力宁德的全球动力电池领先地位，加快从铜钴金属资源开发进一步延伸至锂镍等新能源金属矿种，协同效应显著。

关键词： 宁德时代 上海沿浦