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来源：小财米儿

小财米儿注意到，11月17日，证监会将安排上交所主板企业上海建科集团股份有限公司（上海建科）接受发审委审议。

据了解，上海建科成立于2002年，改制前身系上海市建筑科学研究院，实际控制人为上海市国资委，上海市国资委通过上海国盛集团、上海上实、城投控股合计间接控制发行人64.03%的股权。

上海建科以专业技术服务为主业，服务涵盖工程项目和城市建设运营管理全过程，形成了工程咨询服务、检测与技术服务、环境低碳技术服务、特种工程与产品销售等多个主营业务板块。报告期内，公司主营业务收入主要来自于工程咨询服务-工程监理、检测与技术服务-建设工程检测监测，具体构成情况如下：

2018年至2021年6月，上海建科实现营业收入分别为203,721.67万、254,845.95万、277,450.41万、136,785.35万，同期净利润分别为19,977.77万、24,903.63万、25,403.53万、9,039.36万，销售净利率分别为9.81%、9.77%、9.16%、6.61%。整体来看，公司营业收入及净利润均呈现一定的增长，但是增长趋势逐渐放缓，到2022年上半年出现下滑趋势，销售净利率同步下滑。

从其成本结构来看，上海建科经营活动产生的利润并不高。2018年至2021年6月，经营活动产生的利润占收入比例分别为5.51%、8.45%、7.23%、4.40%，普遍低于同期销售净利率。总成本除营业收入之外，管理费同占比最大。

而上海建科销售净利率普遍高于经营活动产生的利润，主要是公司存在其他收益。2018年至2021年6月，公司其他收益分别为5,197.84万、6,070.77万、6,659.32万、3,492.39万，占同期净利润比例分别为26.02%、24.38%、26.21%、38.64%，且主要为政府补助。

由此可知，上海建科净利润中近三分之一为政府补助，“水分”含量显而易见。另外值得注意的是，公司还存在一定的商誉，未来对其净利润也会产生影响。2018年至2021年6月，公司商誉分别为3,408.62万、11,135.53万、11,135.53万、11,135.53万，占总资产比例分别为1.32%、3.71%、3.42%、3.74%，呈逐年增加趋势。

分析人士称，企业商誉主要来源于溢价收购，即“高价”购买资产而产生的，但是最终并未给企业带来相应的价值。而上海建科目前的商誉虽然占资产比例并不高，但是与净利润相比，占比将近一半，未来公司盈利仍未改善的话，若商誉计提减值，将会对净利润产生侵蚀。

关键词： 上海市国资委 营业收入